4月25日晚间，源飞宠物（001222.SZ）发布2024年年度报告，全年实现营收13.10亿元，同比增长32.16%；归属净利润1.64亿元，同比增长30.24%；基本每股收益0.87元/股，同比增长31.67%。资料来源：源飞宠物公告

　　作为国内宠物行业的老牌企业，源飞宠物凭借“狗咬胶、牵引绳”等核心产品，在国内外市场双轮驱动下，交出了一份亮眼的成绩单。本文将从业务布局、市场表现、财务健康状况及发展战略四个维度，对源飞宠物2024年年度报告进行深度解析。雷火竞技下载

　　源飞宠物的业务布局可概括为“全球化OEM/ODM+本土化自有品牌”双轮驱动模式。公司以宠物用品和宠物食品为核心，通过国际知名零售商Petco、Walmart等，并在2024年推出三大自有品牌实现国内外市场全覆盖。

　　源飞宠物通过OEM/ODM模式与国际连锁零售商深度绑定，产品主要销往美国、欧洲、日本等成熟市场。报告期内，公司境外营收达11.24亿元，同比增长27.15%，占总营收的85.78%，成为主要收入来源。

　　客户结构优质：核心客户包括Petco、PetSmart、Walmart等国际巨头，这些客户对供应链稳定性、产品质量要求极高，源飞宠物凭借二十余年的合作经验，形成了稳定的订单来源。

　　海外产能布局：公司在浙江平阳、柬埔寨、孟加拉等地建有生产基地，2024年公司在柬埔寨的第一期、第二期、第三期均已完成建设并投产，主要产品为宠物零食、宠物牵引用具及宠物玩具；位于孟加拉的工厂，目前处在建设中，计划建设宠物零食、宠物牵引用具及宠物玩具生产线。海外产能不仅降低了国际贸易政策风险，还通过本地化生产提升了响应速度。

　　产品矩阵丰富：以宠物牵引用具为例，公司SKU超十万个，年开发八千余款，涵盖时尚、基础、功能、反光、高强度等系列，满足不同场景需求；宠物零食则包含畜皮咬胶、肉制咬胶、植物咬胶等上千个SKU，年升级近百款，保持产品竞争力。

　　尽管公司在国内市场的份额较少，2024年境内业务收入1.86亿元，占总营收比重不到15%，但增长显著，73.38%的增速远超海外市场。国内宠物市场正处于发展初期，增长潜力较海外成熟宠物市场更大，报告期内，源飞宠物通过“经销国际品牌+推广自有品牌”双线布局，快速切入这一赛道。

　　经销国际品牌：公司经销雀巢、玛氏旗下品牌，通过搭建国内运营团队和自建销售渠道，快速积累市场经验，降低试错成本。

　　推出自有品牌：2024年下半年，公司推出匹卡噗、哈乐威、传奇精灵三大自有品牌，分别满足不同爱好、不同层次的消费者需求，覆盖大众、中端、高端市场。其中匹卡噗定位于全品类高性价比的创新品牌，为宠物主提供多元化的商品选择，主要产品包括犬类磨牙棒、湿粮、冻干等；哈乐威定位于功能性的人宠生活品牌满足宠物生命各阶段的营养需求，主要产品包括猫砂、猫粮等；传奇精灵定位于高端营养，生鲜自然，为中国宠物家庭提供长效健康的喂养方案，主要产品包括冻干主粮等。

　　线上渠道发力：报告期内，公司通过天猫、京东、抖音等平台建立自营旗舰店与专营店，直接触达终端消费者，快速提升品牌知名度。

　　欧美等成熟的宠物市场是源飞宠物的主要阵地，尽管市场相对成熟完善，但仍然存在一定的市场空间，特别是宠物用品领域。欧美养宠文化的成熟，宠物被视为家庭成员，消费意愿和能力较强，构成了宠物用品的刚性需求。

　　为了提高公司产品在海外市场的竞争力，源飞宠物一方面通过持续研发，推出符合欧美市场需求的创新产品。例如，宠物牵引用具的反光系列、高强度系列满足户外运动需求；宠物零食的植物咬胶系列满足健康饮食趋势。另一方面，通过在柬埔寨、孟加拉等地的投产降低了运输成本，提升交付效率，同时避免关税波动风险。

　　目前，国内宠物市场正处于“量价齐升”阶段，包括源飞宠物在内的所有宠物企业在2025年经营计划中，都强调了国内市场的重要性。随着单身经济、银发经济兴起，宠物成为情感寄托的重要载体，而且我国养宠家庭渗透率约22%，较欧美国家60%的渗透率仍有较大提升空间。养宠人群对宠物食品、用品的品质要求提升，推动高端化、个性化需求。此外，国产品牌、国货正在崛起。

　　2024年，公司的营收和净利润实现了双增长，增速都超过了30%。两大核心品类，贡献了超80%的营收，且增速均高于行业平均水平。其中，宠物零食实现业务收入6.07亿元，同比增长28.17%，占总营收比例46.31%；宠物牵引用具业务收入4.56亿元，雷火竞技下载同比增长23.20%，占总营收比例34.81%。

　　财报显示，2024年公司销售费用4006万元，同比增长62.93%，主要系国内市场拓展所致。经营性现金流净额同比减少101.11%，主要受三方面因素影响：一是业务规模扩大导致采购成本增加；二是国内市场费用（如人员薪酬、市场推广）上升；三是部分客户账期延长，导致回款周期拉长。

　　国内宠物产品正从“基础功能”向“智能化、多功能”升级。在宠物零食领域，数据显示，2022-2027年，猫零食年均复合增速约7.5%，狗零食约5.5%，高于宠物食品市场总体水平。源飞宠物的畜皮咬胶、肉制咬胶等产品凭借适口性好、品种丰富的特点，成为增长主力。谈及未来发展战略，源飞宠物将从“产能扩张、品牌升级、全渠道覆盖”三个维度发力。

　　公司将加快孟加拉工厂建设，扩大宠物零食、牵引用具、玩具产能，满足欧美市场需求；优化浙江平阳基地布局，提升自动化水平，降低生产成本。

　　公司将通过匹卡噗、哈乐威、传奇精灵三大自有品牌的建设，扩大国内市场，覆盖全价位段，提升品牌溢价能力；同时加大线上渠道投入，通过直播带货、KOL合作等方式提升品牌知名度。

　　公司将深化与天猫、京东、抖音等平台合作，优化自营旗舰店运营，提升复购率，提高线上业务收入占比；线下渠道则探索与宠物医院、宠物店合作，拓展线下销售网络。

　　源飞宠物的2024年年度报告，既展现了“狗咬胶、牵引绳”老牌代工厂的稳健基本盘，也凸显了“自有品牌”发力的决心。在宠物经济持续升温的背景下，公司通过全球化产能布局、本土化品牌推广多举同时发力，正逐步实现从“幕后”到“台前”的蜕变。未来，源飞宠物能否从“产品出海”走向“品牌出海”，将决定其能否在万亿市场中占据一席之地。

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